香港股票市场上有许多无形的大人物,即使是在香港证券交易所的名单上,也会因姓名冷淡、行业冷淡等原因而被内地投资者忽视。
    
     例如,全球电动工具水龙头和地板护理的领导者0669.HK.首先,感受一下9年来已经涨了30多倍的牛肉。
    
     创可的复苏股价从2009年初的1.43港元涨至2008年初的56.65港元,上涨了38.6倍,最近又跌回44.9港元。
    
     谈到创可行业,大多数人都不知道自己在做什么。但如果你看看产品,你会突然意识到胡佛真空吸尘器的商标很长。
    
     胡佛在1907年发明了世界上第一台电动吸尘器,它是现代吸尘器的原型,已经有100多年的历史了。2007年,创可赚取了收入。
    
     事实上,创科公司的最高收入来自电动工具,电动工具在2017年占总收入的84.7%,并拥有诸如密尔沃基和罗比等领先的全球品牌。
    
     虽然持有数个王牌,但内地投资者对创科业仍不熟悉,从South的持股数量可以看出:目前,通过上海、深圳、香港、潼南资本持有的0.04%个,占2017的比例最高仅为0.1%。
    
     从2000年到2017年,创科的收入从5.83亿美元增长到2017年的60.64亿美元,复合年增长率为14.77%;家庭净利润从1.24亿美元增长到4.7亿美元,复合年增长率为19.12%。
    
     特别是2008年金融危机后,创科的收入和净利润开辟了持续增长的道路,并连续八年增长,2017年的收入和净利润仍超过两位数增长,分别为10.6%和15%。
    
     与此同时,毛利率和净利率都在稳步上升:从2009年到2017年间,毛利率从31.25%上升到36.71%,净利率从2.04%上升到7.75%。
    
     事实上,如果你回顾创科的历史,你会发现大部分贡献利润的产品都是在2008年之前购买的。
    
     它的创始人之一,Horst Julius Pudwill,也是一个大股东,最终20.04%的股份。
    
     1978世纪70年代初,大众来到香港,在香港成立了一家贸易公司,一开始为手工工具行业提供OEM。
    
     由此可见,自1999年初著名吸尘器品牌Vax业务在英国和澳大利亚获得以来,创科公司的采购模式根本无法停止,我们可以看到转型的决心。
    
     2000年,通过收购Ryobi的业务,Kochuang收购了Ryobi背后的一个重要销售渠道,与美国零售商Home Depot建立了伙伴关系。从那时起,Home Depot一直是Kechuang的首要客户,占2016年收入的44.8%。
    
     到2007年,创科已经基本完成了从工厂到品牌制造商的转变,完成了电动工具和地板护理领域的布局。
    
     对于通过合并和收购而转型并需要投资于研发的公司来说,商誉和无形资产通常更为常见。创科实业就是一个例子。到2017年底,商誉为5.55亿美元,无形资产为5.8亿美元,占到期末净资产的41%。
    
     到2016年底,创科的商誉账面价值约为5.53亿美元,占其净资产的23%。其中,收购电动工具资产的商誉约为4.5亿美元,收购地板护理工具的商誉约为0.76亿美元。
    
     2008,该公司低估了其来自地板护理工具资产集团的商誉,价值约7800万港元。
    
     从理论上讲,只要这两部分的业绩仍能保持增长并获得充足的现金流,那么商誉就可以长期无减值,纵观创科2000年至今的业绩历史,净利润只有2007年同比下降88%,净利润只有2007年同比下降88%。t的时间记录生长。
    
     到2016年底,创科的无形资产账面价值约为5.47亿美元,占到2016年底净资产的22.8%,延期开发成本为2.97亿美元。
    
     根据年度报告,延迟开发成本是在内部通过资本化与新产品开发或现有产品的增强相关的成本而发生的。这意味着研发成本的资本化。
    
     根据2016的数据,无形资产的延期开发成本增加了1亿1200万美元,包括在支出中的研发费用为1亿4700万美元。2016年度创科产业研发成本资本化率估计为43.2%,长期以来,创可的研发成本资本化率基本在40%以上。
    
     创可的股价在前几年飙升,从一月的56.65香港元高点跌至20%,至2018年初的近45香港元,香港股市已回调。
    
     在3月13日公布了2017的业绩后,创可在3月16日分别回购了500000股和4578万美元,最后一次回购可以追溯到2016年底的12点香港。
    
     3月19日,公司首席执行官小约瑟夫·加利(Joseph Galli)花费约233万港元增持50000股,3月27日,董事张鼎秋(音译)花费540万港元增持12万股。
    
     虽然回购量和高管超重并不大,但在企业回购的历史上,其强度仍然比较大。
    
     市值接近825亿港元,市盈率3.8倍,市盈率22倍,这次回购还会是派吗
    
    

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